Uma das maiores dificuldades ao se avaliar um ativo no mercado é verificar se ele está com o preço justo. Neste artigo, vou te ajudar a entender como saber se uma ação está cara ou barata.
Ressalto, porém, que nem sempre o fato de uma ação estar mais “barata” significa que está na hora de comprá-la e vice-versa. É importante analisar vários fatores para entender se estamos diante de uma situação de “furada” ou de acerto na operação.
O preço justo de uma ação nada mais é do que uma estimativa, que pode ser maior ou menor do que o preço que está sendo negociado. Busca refletir o valor real da empresa por trás da ação. Calculado com base em uma avaliação cuidadosa dos dados financeiros da empresa, das tendências do mercado e de outros fatores relevantes, como a concorrência e as perspectivas econômicas. Assim, é possível visualizar possíveis oportunidades de compra ou de venda no mercado.
Importante entender que é praticamente improvável encontrar o valor exato pois depende de uma série de premissas e variáveis. O chamado “valuation” pode diferir para cada investidor que for avaliar a empresa. Por isso que diferentes casas de análise podem apresentar valores distintos.
Importante também comparar o preço com o valor, pensando na margem de segurança. Exemplo: a ação esteja sendo negociada a R$ 15 e você acredite que ela vale R$ 20, existe um potencial de valorização e pode ser que valha a pena comprá-la. Já se a ação estivesse sendo negociada a R$ 19,50 seria um valor muito próximo do valor justo, então você não teria muita margem para negociar.
Mas afinal como saber se uma ação está cara ou barata? As formas mais comuns de calcular o preço justo são:
> Por fluxo de caixa descontado;
> Por múltiplos.
Valuation por fluxo de caixa descontado (DCF, do inglês Discounted Cash Flow) - o mais respeitado. Trata-se de uma técnica de avaliação financeira que permite determinar o valor presente de um fluxo de caixa futuro.
Ferramenta amplamente utilizada por investidores, consultorias e demais interessados em conhecer o valor de uma empresa. Assim sendo, geralmente é acionada quando uma empresa vai captar investimento, oferecer ações para seus colaboradores, se fundir com outra, quando vai ser vendida ou no caso deste artigo, para análise do preço justo de uma ação.
A metodologia do Fluxo de caixa descontado leva em conta quatro elementos-chave da gestão financeira:
1 – Estimativa de fluxo de caixa – ou seja, o montante de caixa recebido e gasto por uma empresa durante um período específico.
2. Determinação da taxa de desconto – pelo custo médio ponderado de capital e pelos riscos de investimento.
3. Cálculo de valor residual – aqui, é importante que você saiba que o valor residual de um bem é o valor estimado do ativo ao final de sua vida útil (ou seja, o período durante o qual o ativo poderá ser utilizado por uma empresa).
4. Cálculo de valor da empresa.
Ou seja, trata-se de uma projeção daquilo que sua empresa poderá produzir no futuro, com os descontos do tempo que isto levará e dos riscos assumidos. Em outras palavras: o valor da sua empresa no Fluxo de Caixa Descontado é medido pela quantidade de recursos que serão gerados no futuro, acrescida ao seu valor atualmente, e subtraindo-se o tempo e o risco associados a essas estimativas vindouras.
O resultado é comparado com o preço atual do investimento, para indicar se ele é atualmente sobrevalorizado ou subavaliado.
Quando feito por profissionais capacitados, é possível ter bons resultados e chegar ao preço justo das ações.
Valuation por múltiplos - é uma técnica de avaliação financeira que permite determinar o valor de uma empresa ou de um ativo financeiro, comparando-o com outros ativos similares no mercado.
Em vez de se basear em previsões futuras de fluxo de caixa, como no fluxo de caixa descontado, o valuation por múltiplos usa métricas financeiras existentes, como lucro por ação (EPS) ou receita, para avaliar o valor de uma empresa.
A técnica consiste em selecionar um ou mais múltiplos financeiros relevantes, como o P/E (preço por lucro por ação) ou o EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), e comparar os valores desse múltiplo para a empresa em questão com as médias para empresas similares no mercado. A partir daí, é possível determinar o valor de uma empresa ou de um ativo financeiro, baseado na comparação com empresas similares.
O valuation por múltiplos é uma técnica de avaliação financeira simples, útil e amplamente utilizada. No entanto, é importante destacar que ela não considera todos os aspectos do negócio, como as previsões futuras de fluxo de caixa, e que seu uso inadequado pode levar a resultados incorretos. Além disso, múltiplos financeiros diferentes podem ser mais relevantes para empresas diferentes, de acordo com suas características financeiras e setoriais.
A boa notícia é que você não está sozinho nessa missão de calcular o preço justo das ações.
Justamente pela complexidade do tema existem analistas que passam o dia estudando e comparando as ações para repassar as melhores oportunidades no mercado aos seus clientes.
Na Carteira Recomendada de Ações do BTG Pactual por exemplo, você tem acesso aos ativos indicados pelos especialistas do maior banco de investimentos da America Latina.
Para mais informações sobre como saber se uma ação está cara ou barata, procure um assessor de investimentos.
Por Paulo Nascimento Filho, empresário, assessor de investimentos, influenciador e criador de conteúdo sobre finanças e educação financeira.
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